Les dirigeants de la CIPAV mettent en danger les réserves de la Caisse du fait de l'absence total et fallacieux du contrôle des risques financiers

Dans la réglementation des caisses de retraite le suivi des risques financiers doit être assuré par l’Agent Comptable ; comme le dénonce notre collectif depuis sa nomination il y a un grave problème de fonctionnement à la CIPAV car l’Agent Comptable Kevin Cepa est aussi Directeur des Investissements ce qui est complétement illégal et unique dans le monde des caisses de retraite en France.

Ce dernier qui est censé se contrôler lui-même n’assure pas un suivi des risques financiers et donc expose les réserves de la CIPAV à des risques importants, avec le soutien du directeur de la Caisse François Clouet et la complicité crasse de la majorité des administrateurs.

Pour illustrer ces absences de contrôle il y a notamment l’absence de suivi de ratios réglementaires qui sont dans le règlement financier de la CIPAV :

-          Ratio d’emprise maximal de 10% : la CIPAV ne peut détenir plus de 10% des actifs d’un OPCVM ouvert ceci afin d’éviter une exposition imprudente sur un OPCVM. Cependant différents exemples montrent le non-respect de ce ratio comme l’investissement dans le fonds Dom Reflex de la société Dom Finance pour lequel l’exposition de la CIPAV est de 40% ou celui dans le fonds Silver Autonomie de la société Colville Partners pour lequel l’exposition de la CIPAV est de 25%.

-          Ratio sur une société de gestion : la CIPAV ne peut détenir plus de 20 % des actifs d’une même société de gestion. Dans le passé la CIPAV et le groupe Berri s’étaient illustré par une forte exposition à la société Oddo AM car tous les actifs de la CIPAV étaient gérés par Oddo AM. Cette situation incroyablement dangereuse a été critiqué par la Cour des Comptes en 2012 ce qui a forcé la CIPAV à diversifier ses partenaires. Il existe néanmoins une petite société xxxx xxxxxxx pour laquelle l’exposition de la CIPAV est de plus de 90% ce qui rend la CIPAV extrêmement dépendante de la bonne santé de cette société et qui crée une dépendance économique très malsaine. De plus les frais de gestion pris par l'entreprise xxxx xxxxxxx sont largement plus élevés par rapport à l’ensemble des autres partenaires de la CIPAV. Cette société qui héberge aussi l’ancien Directeur Financier de 2017 à 2019 licencié pour incompétence fournit aussi de nombreuses études sur les portefeuilles de la CIPAV en dehors de son mandat. L’Agent Comptable est sous influence de cette société de gestion de manière incompréhensible.

D’autres éléments attestent d’un non suivi des risques financiers au sein des portefeuilles de la CIPAV :

-          Non Transparisation des portefeuilles. La transparisation des portefeuilles est très importante pour effectuer des calculs de chocs dans des scénarios extrêmes et mesurer l’exposition à tel secteur ou telle entreprise. Cependant actuellement cette transparisation n’est pas assurée sur la poche de gestion passive qui représente plus de 15% des réserves et qui est amenée à grossir en 2023

-          Décision de l’Agent Comptable de transformer la poche action en une poche totalement indicielle via l’utilisation d’ETF progressivement sur les 2 prochaines années ; cette décision nécessite de suivre précisément tous les investissements avec notamment un suivi tactique des positions car ce n’est plus de la gestion déléguée. Il n’y a actuellement pas de compétence au sein des équipes de la CIPAV pour une bonne gestion tactique d’une telle poche et les événements récents montrent qu’une très forte volatilité sur les marchés peut entraîner des pertes financières importantes. Ce n’est pas le rôle d’un investisseur institutionnel d’agir comme une banque d’investissement. Il est de plus avéré que l’Agent Comptable a passé des opérations financières importantes à son domicile pendant ses vacances ce qui est une grave faute de procédure dans le suivi des risques opérationnels et qui est totalement interdit chez tous les acteurs des marchés financiers.

-          Absence d’étude comparative sur les différents ETFs présents dans les portefeuilles et sur les différents brokers utilisés pour passer ces opérations sur les ETFs.

-          Absence de politique de gestion des couvertures (« overlays ») dans un contexte extrêmement volatil sur les marchés financiers.

-          L’Agent Comptable multiplie depuis le début de l’année des opérations d’achat/vente sur les portefeuilles pour des montants importants sans prévenir les sociétés de gestion ce qui perturbe fortement la gestion.

-          Le Responsable du Pôle Immobilier vient d’être nommé Responsable de la poche non côté (private equity, infrastructure…) alors qu’il n’a aucune connaissance sur cette classe d’actif qui requiert des compétences extrêmement précises notamment dans le suivi des risques.

* Il est à noter que Kevin Cepa effectue parfois ses opérations fallacieuses en dehors des locaux de la CIPAV et lors de ses congés.

En conclusion l’absence de suivi des risques financiers des portefeuilles de la CIPAV par l’Agent Comptable met les réserves de la CIPAV en péril. La création d’un comité de risques financiers en mai 2022 est insuffisante comme le montrent tous les dépassements ou erreurs décrites précédemment. En effet ce comité est dirigé par Kevin Cepa et il n’y a pas de contrepouvoir. De plus les comptes de la CIPAV et la clôture comptable sont validés par un commissaire aux comptes ancien employeur et proche de Kevin Cepa.

Le contexte sur les marchés financiers actuel est extrêmement compliqué avec une forte volatilité sur les marchés actions, une forte remontée des taux et des fortes turbulences sur le marché du crédit lié à la crise bancaire actuelle. Cela nécessite donc encore plus des compétences importantes dans le contrôle des risques financiers.

Il est urgent que la CIPAV se dote d’un vrai contrôle des risques financiers en séparant les fonctions d’Agent Comptable et de Directeur des Investissements et en embauchant des personnes compétentes et d’expérience sur ces fonctions clés.

Il est urgent d'agir en conséquence car ses agissements peuvent causer des pertes financières colossales au détriment exclusif des adhérents de la Caisse.

Pour finir, il est totalement anormal que ses infractions perdurent dans le temps alors que le gouvernement Macron et le ministère de la Santé sont responsables du bon fonctionnement de la CIPAV.

Yann Franquet pour CIPAV INFO